- Pasar saham China tiba -tiba melonjak setelah masa sulit pada tahun 2024.
- Pergeseran pro-teknologi dari Beijing memacu kepercayaan pada pasar.
- Sementara tantangan ekonomi bertahan, sumber mengatakan pemerintah mengoreksi kursus.
China terlihat investasi lagi.
Saham negara itu berkumpul, melawan gagasan bahwa investor harus menghindari ekonomi terbesar kedua di dunia.
Meskipun banyak di Wall Street telah bearish di Cina sejak tahun 2023, pasar sahamnya tiba -tiba terlihat baik relatif untuk menandai rekan -rekan AS.
Hanya setahun yang lalu, para investor melarikan diri dari Cina berbondong-bondong karena mereka kehilangan kepercayaan pada ekonomi pasca-pandemi, dan eksodus dengan cepat kembali dan masalah yang sedang berlangsung untuk Beijing.
Di tengah kekhawatiran bahwa Cina akan melengkung dari deflasi, pengangguran, atau lingkungan utangnya yang tinggi, investasi asing langsung tahun lalu mencapai level terendahnya sejak 1992.
Indeks CSI 300, tolok ukur saham daratan, turun lebih dari 45% dari puncak 2021 hingga akhir tahun lalu.
Tapi sekarang, sementara para pemimpin saham AS mengalami penurunan besar sejak pertengahan Februari, topi besar Cina telah mencapai awal tahunan terbaik mereka sejak 2002.
Sedangkan S&P 500 turun hampir 10% dari tertinggi sepanjang masa Februari, CSI 300 telah menduduki puncak tertinggi pertengahan Desember dan naik sekitar 5% dari tahun ke tahun.
Langkah tersebut menyebabkan analis mulai memperhatikan.
Citi baru -baru ini meningkatkan saham China menjadi “kelebihan berat badan,” sambil menjatuhkan pandangannya tentang saham AS menjadi “netral.” Sementara itu, Bank of America telah mengatakan bahwa negara itu akan mengungguli tahun iniMemprediksi bahwa saham teknologi yang sebelumnya “tidak dicintai” akan mendapatkan landasan pada rekan -rekan AS yang melorot.
Turnaround pro-tech
Sebelum tahun ini, banyak yang skeptis tentang lingkungan teknologi China, yang terbebani oleh ketidaksetujuan dari Pejabat Beijing. Sejak 2020, banyak nama teknologi terkemuka di negara ini telah terperangkap dalam a REGULATASI “Tindakan Racun“ Membuat investor ragu -ragu untuk menempatkan uang untuk bekerja.
Tetapi pendekatan perubahan pemerintah terhadap industri ini telah dipajang penuh dalam sebulan terakhir, dimulai dengan pernyataan pendukung Presiden Xi Jinping di simposium teknologi terkemuka pada bulan Februari.
Undertones pro-bisnis berlanjut dalam “dua sesi” minggu ini, “serangkaian pertemuan kebijakan bersamaan yang menguraikan tujuan ekonomi negara itu.
Ben Harburg, pendiri Core Values Alpha, mengutip pelukan Beijing baru -baru ini dari sektor teknologi sebagai salah satu dari beberapa katalis di balik tesis terbalik perusahaannya.
Delapan belas bulan yang lalu, perusahaannya menciptakan Corevalues Alpha Greater China Growth ETF tentang gagasan bahwa investor menjadi terlalu pesimistis tentang ekonomi China dan sektor teknologinya.
“(Beijing) dengan sangat jelas mengatakan: ‘Pertumbuhan nasional kita akan didorong oleh teknologi,'” kata Harburg kepada Business Insider. “Jadi sekarang pasti mereka akan bersandar pada teknologi, mereka akan mendukung teknologi, akan melakukan segala daya mereka untuk merangsang, mensubsidi, tidak mengatur-apa pun yang diperlukan untuk membantu teknologi menang.”
Itu adalah gagasan memikat untuk saham yang dipukuli oleh narasi anti-teknologi dalam beberapa tahun terakhir. Pada akhir Februari, ekuitas Cina diperdagangkan sekitar 50% diskon dibandingkan dengan pasar AS.
Tetapi persepsi tentang pandangan negatif Tiongkok tentang ruang itu mungkin telah diperbesar, kata Harburg.
“Saya tidak berpikir pemerintah Cina pernah menjadi anti-teknologi karena kami dituntun untuk percaya,” katanya, menambahkan: “Dunia menganggapnya sangat berbeda, karena (peraturan) terjadi tanpa peringatan, dan itu seperti hanya mengejutkan orang dan membuang mereka.”
Narasi tindakan keras telah memberikan ruang ekuitas Cina untuk berjalan lebih tinggi tahun ini, karena membantu penilaian menurunkan penilaian yang sekarang bergerak ke atas. Tapi itu juga membantu mengejutkan kami, investor.
Dimulai dengan Deepseek Tool China, kesibukan alat AI Tiongkok yang kompetitif telah memulai debutnya tahun ini, meningkatkan kepercayaan pada kepemimpinan Amerika di ruang angkasa dan memicu evaluasi ulang pasar Beijing, kata Harburg.
Karena perdagangan AI telah berkurang di AS tahun ini, saham-saham yang terhubung dengan AI China telah melonjak di belakang pengumuman terbaru.
“Jelas, China jauh lebih jauh dari yang diperintahkan,” kata Harburg.
Perputaran ekonomi?
Masih ada tantangan, dan, sejauh ini, fokus Beijing pada teknologi hanyalah perubahan sentimen, kata Tianlei Huang, seorang peneliti untuk Peterson Institute for International Economics.
Sementara sinyal positif diberikan, ini tetap merupakan gerakan simbolis tanpa kebijakan baru. Sektor swasta Tiongkok-termasuk teknologi-terus menghadapi tantangan yang sama yang telah mendorong investor sejak Covid, sementara kepercayaan diri di antara para pengusaha dan konsumen berada di posisi terendah pasca-panitia
“Reaksi di pasar saham terhadap simposium (teknologi) ini, saya pikir, sebenarnya adalah hal yang sangat menyedihkan,” katanya. “Tidak ada substansi yang benar -benar berubah dalam hal kebijakan, peraturan, kan? Itu hanya perubahan sikap.”
Banyak masalah yang lebih luas yang mengganggu ekonomi China masih berperan. Itu termasuk sektor real-estate yang sangat berhutang budi dan konsumen ke bawah, menciptakan lingkungan deflasi dari mana investor memiliki melarikan diri sejak 2023.
Tapi Beijing akhirnya mungkin akan bangun untuk ini juga.
Selama setahun terakhir, banyak dari langkah -langkah stimulus telah gagal karena mereka gagal menargetkan konsumen domestik, yang disepakati analis adalah linchpin untuk pertumbuhan. Namun, selama dua sesi, ada penekanan yang baru ditemukan pada permintaan domestik dan konsumsi swasta.
Pada hari Jumat, saham naik karena pemerintah mendesak pemberi pinjaman keuangan untuk memudahkan persyaratan pinjaman untuk peminjam konsumen.
Pergeseran ke arah pertumbuhan domestik terjadi ketika China menyadari itu tidak dapat mencapai target PDB 5% tahun ini dengan tergantung pada perdagangan, kata Huang.
Ini adalah kasus tahun lalu, karena ekspor bersih menyumbang 30% dari PDB. Ini bukan angka yang berkelanjutan, dan sebagian besar didorong oleh produk penimbunan dari pembeli yang khawatir tentang perang dagang Washington.
Masih harus dilihat apakah target 5% realistis, kata Huang, meskipun pergeseran sentimen signifikan dan harus membentuk kebijakan di masa depan.
Tapi Harburg melihat hal -hal dalam cahaya yang jauh lebih cerah. Selain suasana hati yang positif dalam teknologi, ia mencatat bahwa investor khawatir tentang China Haven yang belum terwujud. Tidak ada kecelakaan real estat besar dan perbaikan mulai ditampilkan di kota-kota tingkat pertama.
“Itu tidak terjadi selama dua tahun, tiga tahun, empat tahun. Dan kenyataannya, saya pikir orang akhirnya agak lelah dengan semua cerita yang mereka ceritakan,” katanya.
