Buka kunci pencernaan editor secara gratis
Roula Khalaf, editor FT, memilih cerita favoritnya di buletin mingguan ini.
Benjolan Trump pasca-pemilihan telah datang dan pergi. Sepanjang jalan, tidak ada stok AS yang lebih kuat dipadukan daripada Tesla. Pembuat mobil Elon Musk, pada satu titik pada bulan Desember, memperoleh $ 733 miliar dalam kapitalisasi pasar sejak pemilihan AS, lebih dari perusahaan lain di S&P 500. Penurunan 54 persen sejak itu juga merupakan penurunan terbesar di antara anggota indeks. Musk adalah alasannya, di kedua arah.
Bahkan sebelum Donald Trump memenangkan pemungutan suara presiden dan mempekerjakan orang terkaya di dunia sebagai efisiensinya Tsar, Tesla – kemudian bernilai sekitar $ 800 miliar – lebih dihargai seperti bulan daripada pembuat mobil. Perusahaan ini berdagang sekitar 80 kali pendapatan yang diharapkan untuk tahun 2025, menempatkannya di 3 persen teratas dari perusahaan yang terdaftar di AS bernilai lebih dari $ 1 miliar, menurut data Capital IQ. Kelipatan harga median-ke-hasil pada saat itu adalah 15 kali.
Bahkan perkiraan otomotif yang paling jauh dibenarkan. Sebelum pemilihan, Lex menghitung bahwa bisnis mobil Tesla bernilai sekitar $ 240 miliar, berdasarkan perkiraan kendaraan 6 juta yang murah hati pada tahun 2030. Sisa $ 560 miliar atau lebih tampak seperti koktail harapan yang memabukkan tentang proyek-proyek masa depan, dari taksi self-driving hingga robot humanoid.
Terlepas dari janji Trump untuk membeli Tesla baru, beberapa hal terlihat lebih buruk bagi pembuat mobil sekarang daripada di bulan November. Penjualan telah anjlok di Eropa; Tesla menghadapi protes dan vandalisme. Produksi di Cina, pasar yang sangat besar, telah merosot. Dan sementara Musk mengklaim kematian kredit EV di AS menguntungkan Tesla dengan merugikan para pesaingnya, itu tetap merupakan teori yang belum teruji.
Tapi ingat: Tesla tidak dihargai seperti perusahaan mobil, yang berarti penurunan penilaiannya – termasuk setetes 15 persen setan pada hari Senin – hanya samar -samar tentang otomotif. Sebaliknya, keuntungan besar perusahaan sejak pemilihan dan kejatuhan berikutnya mencerminkan pandangan investor tentang masuk akal dari berbagai moonshots -nya.
Di bagian depan itu, nilai Musk ke Tesla mungkin telah berubah dari dinilai terlalu tinggi menjadi oversold. Bagaimanapun, kemungkinan Tesla akhirnya membentuk kembali dunia mobilitas otonom mungkin belum banyak bergeser. Benar, Musk memiliki lebih sedikit waktu untuk Tesla akhir -akhir ini, tetapi piringnya ditumpuk tinggi dengan usaha lain jauh sebelum dia bermain di Gedung Putih.
Adapun robot humanoid, mereka juga tetap mungkin – atau tidak – seperti biasa. Musk telah mengatakan keturunan prototipe droid optimus -nya bisa menjadi “produk terbesar yang pernah ada”. Mungkin keangkuhan, tetapi masa depan tidak dapat disangkal akan menjadi robot. Analis Bank of America baru saja menggandakan perkiraan pengiriman humanoid global, menjadi 10 juta pada tahun 2035.
Masalahnya adalah, semakin banyak janji Kepala Tesla, semakin tidak masuk akal ia terdengar – terutama ketika penilaian teknologi meluncur. Sebagai contoh, Musk mengatakan kepada analis baru -baru ini pada bulan Januari bahwa pembuat mobilnya bisa lebih bernilai daripada Apple, Microsoft, Nvidia, Amazon dan Alphabet, saat ini setara dengan $ 13tn. Pada hari Senin, itu hanya 5 persen dari jalan di sana. Hype mengambil Tesla sebentar menjadi $ 1,5tn; Hanya kredibilitas yang akan membawanya kembali ke sana.
john.foley@ft.com
